一つの株式相場は何段階もの「波」で構成されます。段階別で言うと、エリオットは、実に２００年単位という超長期の「グランドスーパーサイクル」から、わずか一時間単位の「サブ・メヌエット」まで９段階に分けています。
また、調整波１つとっても
- ジグザグ
- フラット（水平）
- トライアングル（三角形）
- ダブル・スリーまたは、トリプル・スリー（フラット波が２つまたは３つ連続する形）
という種類があります。
１から３は、強気相場と弱気相場でそれぞれ波形の構成が違います。三波構成の「ジグザグ」をもっと細かく分けると、「５ー３ー５」の波形で構成されますが、?のフラットの場合「３ー３ー５」のパターンになり、?のトライアングルは、通常、主要トレンドの第４波で出現し、強気相場であればその先に佳境が待ち構えているといった具合です。
こうした教則は、エリオット波動理論の一部でしかありません。ですが、このあたりに来ると、多くの人は頭が混乱状態になって、その複雑さに途中で投げ出してしまうほどです。
ただ、一般の投資家は最低限、「５ー３ー５」という基本的な株価のサイクル・イメージを頭に刻み込んでおくだけでも、相場の見通しに幅が付いてきます。
四段上げや五段上げなど滅多にあるものではないのですから、例えば、ある株価が三段上げ（五波動上昇）したならば、「次は二段下げ（三波動訂正）があるかもしれない」と心の備えができます。三波動の訂正相場が終わったとみたら、その次は再び、五波動の上昇相場に乗るためには、買いの「前傾姿勢」をとればいいことになります。
また、強気相場での調整波動が五波で発生することはない」というルールも覚えておくと非常に役に立ちます。強気相場と見ていたものの、もし五波の調整下降パターンが示現したら、「弱気相場の最初の段階では？」と、機敏に宗旨変えするヒントが得られるからです。